Renten

Das Rentenmanagement muss sich von traditionellen Strategien lösen und schneller und konsequenter in der Umsetzung von Anlagestrategien agieren. Mehr Flexibilität wird zur Pflicht.

Christian Kopf

Leiter Portfoliomanagement Renten

Der Investmentansatz in unserem Rentenportfoliomanagement basiert auf einem disziplinierten Top-down-Ansatz, bei dem sowohl makroökonomische Faktoren als auch spezifische Eigenschaften der Märkte eine wesentliche Rolle spielen.

Um Investmententscheidungen treffen zu können, ist eine fundamentale und quantitative Analyse dieser wirtschaftlichen Rahmenparameter unabdingbar.

Verbriefungen: Chancen durch Komplexität

Verbriefungen sind seit Jahrzehnten ein effizienter Baustein in der Portfoliokonstruktion professioneller Investoren. Alexander Ohl, Head of Credit Solutions bei Union Investment, liefert Gründe, die für diese Assetklasse sprechen.

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Corporate Bonds: Nach Zinswende wieder erstarkt

Corporate Bonds: Gestärkt durch die Zinswende

Die Zinswende hat die Renaissance der Rentenanlagen eingeläutet. Investment-Grade-Unternehmensanleihen in Euro bieten wieder attraktivere Renditen. Michael Schiller, Gruppenleiter im Bereich Fixed Income Credit, erläutert das gestiegene Interesse an der Anlageklasse.

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Jeder Portfoliomanager, der ein bestimmtes Marktsegment im Research verantwortet, betreut möglichst auch solche Mandate, die einen Anlageschwerpunkt in diesem Marktsegment haben. Damit werden Analyse und Umsetzung eng miteinander verbunden. Die Fundamentalanalyse wird von den Portfoliomanagern durchgeführt, die alle wichtigen nationalen und internationalen Kapitalmärkte abdecken. Bei der Konstruktion des Portfolios kann der Portfoliomanager auf das Research aller researchverantwortlichen Kollegen zurückgreifen. In der Summe stellen diese einen Korb von Investmentideen aus ihren jeweiligen Marktsegmenten bereit. Alle relevanten makroökonomischen Daten hat unsere eigene volkswirtschaftliche Abteilung im Blick.

Bei der Einzeltitelauswahl kommen über den Top-down-Ansatz hinaus Bottom-up-Elemente zum Tragen. Die Einzeltitel werden hierbei mit Blick auf Kreditrisikoanalyse, Emittentenauswahl, qualitatives Research sowie Liquidität untersucht.

Corporates

Das Corporate-Bond-Team legt besonderen Wert auf eine disziplinierte und prozessorientierte Umsetzung von Anlageentscheidungen. Dabei rücken je nach Marktumfeld qualitative oder quantitative Kriterien in den Vordergrund.

Stephan Ertz

Abteilungsleiter Unternehmensanleihen

Um Chancen zu nutzen und Risiken im Bereich Unternehmensanleihen zu begegnen, verfolgen wir einen aktiven, fundamentalen Managementansatz. Unser Ziel ist es, durch eine Bottom-up getriebene Einzeltitelselektion, ergänzt durch gezielte Top-down Entscheidungen, attraktive, risikoadjustierte Renditen zu vereinnahmen. Unser Fokus liegt dabei auf der rechtzeitigen Identifikation von Ratingherabstufungen und Ausfällen. Dabei sind unsere Portfoliomanager sowohl für Research als auch für die Portfoliokonstruktion zuständig. Technisch unterstützt werden sie durch die eigenentwickelte Global-Credit-Plattform.

Nachranganleihen

Nachranganleihen bieten attraktive Renditeaufschläge – aber ein genauer Blick auf Emittent, Struktur und Liquidität ist in diesem Marktsegment absolut notwendig.

Normen Fritz

Leiter Corporate Bond Team Financials

Gängige Investment-Grade-Indizes berücksichtigen Nachranganleihen nur in eingeschränktem Maße, weshalb sie nicht bei allen Investoren im Fokus stehen. Da sie zugleich komplexe Strukturen aufweisen und das Marktsegment weniger liquide ist, können mit ihnen attraktive Renditeaufschläge vereinnahmt werden. Regulatorische Regelungen stützen dieses Segment zusätzlich. Aufgrund der höheren Renditemöglichkeiten sollten sie einen größeren Puffer im Falle von steigenden Zinsen bieten und so länger positive Erträge erwirtschaften können.

Verbriefungen

Unser Ziel ist, im komplexen Verbriefungsmarkt die gegensätzlichen Anforderungen an Sicherheit, Rendite und Liquidität optimal auszugleichen.

Alexander Ohl

Leiter Credit Solutions

Verbriefungen können aufgrund ihrer variablen Verzinsung, ihrer geringen Duration und durch die Besicherung mittels hoch diversifizierter Portfolios eine attraktive Alternative zu klassischen Anlageklassen darstellen. Sie haben oftmals einen interessanten Renditeaufschlag, da Komplexitäts- und Illiquiditätsaufschläge vereinnahmt werden können. Unser Ziel ist, im komplexen Verbriefungsmarkt die gegensätzlichen Anforderungen an Sicherheit, Rendite und Liquidität optimal auszugleichen. Durch eine effiziente Risikosteuerung überwachen wir die Liquidität der Wertpapiere. Darüber hinaus nutzen wir zielgerichtet die spezifischen Eigenschaften der Marktsegmente, um Verbriefungsstrukturen präzise und global zu selektieren. Ein großes Team mit hoher Expertise, eine ausgefeilte technische Infrastruktur und spezifische Informationssysteme sind entscheidend, um die Komplexitätsprämie des Verbriefungsmarktes zu vereinnahmen.